Роли в дипломных спектаклях: Макбет («Макбет» У. Шекспира), Астлей («Игрок» по Ф. М. Достоевскому), Отец Иона («Унтиловск» Л. Леонова), Оператор Гриша («Белая акация» И. Дунаевского, В. Масса и М. Червинского), Гуров («Дама с собачкой» А. Чехова), Зиновий Борисович («Леди Макбет Мценского уезда» Н. Лескова), Протасов («Дети Солнца» М. Горького).

В Александринском театре дебютировал в 2008 году. Был занят в спектаклях: «Эдип-царь» Софокла (реж. Т. Терзопулос), «Живой труп» Л. Н. Толстого (реж. В. Фокин), «Иваны» по «Повести о том, как поссорился Иван Иванович с Иваном Никифоровичем» и другим произведениям Н. В. Гоголя (реж. А. Могучий), «Ксения. История любви» В. Леванова (реж. В. Фокин), «Человек=Человек» Б. Брехта (реж. Ю. Бутусов), маленький Чарли («Цветы для Чарли» Д. Киза, реж. И. Сакаев), сыграл роль Бориса Баохина («Вампилов. Пьесы», реж. О. Ерёмин, 2009). В 2010 году ввёлся на роль Мишки в спектакль «Ревизор» Н. В. Гоголя (реж. В. Фокин). В спектакле «Гамлет» В. Шекспира (реж. В. Фокин, 2010) сыграл роль актёра из труппы бродячих комедиантов, разыгрывающих сцену «Мышеловки», позднее, в 2019 году, ввёлся на роль Клавдия. В спектакле «Укрощение строптивой» В. Шекспира (реж. О. Коршуновас, 2010) исполнил роль актёра из труппы Лорда, принимающего на себя роль Бьонделло — слуги Люченцио. Этот странный, карнавальный персонаж — то ли человек, то ли кот — напоминал булгаковского Бегемота. Он чрезвычайно шкодлив, вездесущ и неуловим, внезапно исчезает и вновь появляется, принося героям свои «старые новости». На малой сцене театра сыграл роль царевича Тесея в спектакле «Цари» Х. Кортасара (реж. Е. Сафонова, 2010). В спектакле «Счастье» А. Могучего и К. Филиппова сыграл роль Бобика — зелёной собаки Тильтиля и Митиль (реж. А. Могучий, 2011). В сезоне 2011/2012 гг. ввёлся на роль Двойника господина Голядкина в спектакль «Двойник» (реж. В. Фокин), на роль Ивана Петровича Александрова в спектакль «Живой труп» Л. Н. Толстого (реж. В. Фокин), на роль Тобика в спектакль «Счастье» А. Могучего и К. Филиппова, а также на главную роль Петруччо в спектакль «Укрощение строптивой». В 2013 году принимал участие в театральном проекте «Невский проспект. Городские этюды», представленном в рамках 7-го Международного театрального фестиваля «Александринский» и на Международном театральном фестивале «Балтийский дом». Исполнил роль Трагика в спектакле «Призраки театра» для детей от 7 до 12 лет и их родителей (идея и постановка Д. Юшкова и А. Артёмова, 2013). В спектакле Малой сцены «Солнечный удар» сыграл роль Поручика (реж. И. Керученко, 2014). Осенью 2014 года ввёлся на роль Яичницы в спектакль «Женитьба» (реж. В. Фокин, 2008). Был задействован в главной премьере Новой сцены 2014 года — спектакле «Теллурия» по роману Владимира Сорокина (реж. М. Гацалов). В спектакле Валерия Фокина 2015 года «Третий выбор» (вторая редакция спектакля «Живой труп») сыграл роль Судебного следователя. В феврале 2016 года исполнил роль Андрея в спектакле «По ту сторону занавеса» (реж. А. Жолдак). В спектакле Николая Рощина «Баня» (2017) сыграл роль Исака Бельведонского. В 2018 году в спектакле Валерия Фокина «Швейк. Возвращение» исполнил главную роль Швейка. «Степан Балакшин играет Швейка как огромного ребёнка, с уст которого не сходит улыбка. Мир для него всегда повод для счастья, где бы он ни находился: в пивной или на передовой. В финале он идёт со знаменем в атаку и погибает. Но ещё в самом начале спектакля Фокин воскрешает своего героя — тот снисходит в сценическую реальность почти в буквальном смысле слова с небес. С этого момента мы знаем, что все известия о его смерти — ложные» (Вячеслав Суриков, журнал «Эксперт»).

В сентябре 2018 года Степан Балакшин сыграл роль актёра Монфлери в спектакле Николая Рощина «Сирано де Бержерак». В сентябре 2019 года в спектакле Николая Рощина и Андрея Калинина «Дети у власти» сыграл роль Шарля Помеля, отца Виктора. В декабре 2019 годы в спектакле Николая Рощина "Маяковский. Баня" по пьесе В. Маяковского на Основной сцене исполнил роли Режиссёра и Фосфорической женщины. 

В 2020 году исполнил роль Адвоката в первом в истории театра онлайн-перформансе «Драма на шоссэ. Судебное разбирательство» по пьесе Бориса Акунина (художественный куратор Валерий Фокин, режиссёр Антон Оконешников). 

В октябре 2020 года на Новой сцене Александринского театра сыграл роль Молодого Графа Мюффа в спектакле Андрия Жолдака «Нана» (а также исполнил роль одного из рассказчиков).

В 2021 году сыграл художника Дмитрия Вагина в спектакле Николая Рощина «Дети солнца».

   В январе 2022 года исполнил роль Николая Рутилова, учителя музыки в спектакле Никиты Кобелева «Тварь» по одноимённой пьесе Валерия Семеновского (на основе романа «Мелкий бес» Ф. К. Сологуба).

В 2022 году сыграл Медведя в спектакле Валерия Фокина «Один восемь восемь один».

На Новой сцене в первой премьере 2023 года исполнил роль Вильхельма Фулдала в спектакле Андрея Калинина «Боркман».

В феврале 2024 года исполнил роль Николая Мологина в спектакле «Мейерхольд. Чужой театр» (режиссёр  В. Фокин). «Николай Мологин у Степана Балакшина получился эффективным манипулятором, который с видимым простодушием «побродив» окольными тропами, выстрелил, наконец, не в бровь, а в глаз: не хотим, мол, мы быть антинародным театром имени дамы с камелиями, а хотим быть авангардным и революционным». (Жанна Зарецкая. Каждый умирает в одиночку: Фокин поставил стенограмму последнего собрания коллектива ГосТИМа // Фонтанка.ру. 13.02.2024)

В июне того же года сыграл в спектакле Андрея Калинина «Человек из Дублина» роли Тыкалпенни, Ведущего, Коммивояжера, Посетителя музея, Клерка.

В 2025 году сыграл роль Ивана Матвеевича Мухоярова в спектакле «Обломов» (реж. А. Прикотенко) и ввёлся на главную роль Евгения Арбенина в спектакль Валерия Фокина «Маскарад. Воспоминания будущего» (2014).

В 2026 году сыграл роль Ляпкина-Тяпкина,судьи в спектакле Валерия Фокина «РЕВИЗОР с продолжением». «Вальяжный судья Ляпкин-Тяпкин (Степан Балакшин) едва ли не маслом сочится от удовольствия, говоря о борзых щенках и охоте», — написала о нём Жанна Зарецкая. (Жанна Зарецкая. Зеркало неча менять // Коммерсантъ. 01.03.2026)

Снимался в кино и телесериалах: «1814» (Горчаков — главная роль), «Стиляги», «Папины дочки», «Улицы разбитых фонарей», «Охотники за головами», «На рубеже. Ответный удар», «Шаман-2», «Морские дьяволы. Смерч-2», «Шеф-2», «Чужой район-2», «Горюнов», «Последний бой», «Предатель», «Я ему верю», «Не пытайтесь понять женщину» и др. Работал на радио. С осени 2013 года сотрудничал с радиостанцией IamRadio: вёл в прямом эфире программу «Время МУ...», а также на интернет-портале радиостанции театральную передачу «Бах-Нем».

Награды и премии

• 2012 — Премия Сбербанка России